信贷规模、信贷结构优化与房地产金融风险_宋凌峰

经所理於论与经侪常理2025年第3期信贷规模、信贷结构优化与房地产金融风险宋凌峰何荣[提要]本文以房地产业与银行业为研究对象，将信贷因素引入网络分析法以刻画银行和房地产企业间的风险传染过程，研究改变信贷规模和优化信贷结构对房地产金融风险的影响效果，并分别从总量和结构层面为制定房地产信贷政策提供参考。研究发现：相比于改变信贷规模，优化银行房企间信贷结构对房地产金融风险的改善效果更显著。在适当的信贷紧缩区间内，优化信贷结构和收缩信贷规模可以协同降低房地产金融风险，并满足银行微观审慎爵求。本文建议，银行和房企应基于信贷规模、信贷结构和房地产金融风险的结构化特征分别调整贷款额度和分散借贷，监管机构应针对银行房企信贷网络中的不同节点实施差异化监管，并重点关注具有系统重要性和出现不匹配问题的节点，共同推动信贷资金结构优化、降低房地产金融风险、实现宏观审慎监管与银行微观审慎行为的平衡。[关键词]房地产金融风险；信贷规模；信贷结构优化：差异化监管一、引言随着经济不确定性增加，经济金融风险持续累积。对此，2023年中央经济工作会议提出“持续有效防范化解重点领域风险”，“坚决守住不发生系统性风险的底线”。①房地产业是国民经济的重要基础，防范化解重大风险的内容之一是防范房地产业引发系统性金融风险。作为金融系统的核心，银行与房地产业存在紧密的资金往来，房地产业信贷是影响经济金融体系稳定的重要因素。2023年末，我国房地产业贷款余额为52.63万亿元，占总贷款规模的22.16%@，积极稳妥化解房地产金融风险成为我国系统性风险管理的重要目标。我国房地产业金融审慎管理包括总量和结构层面的工具体系：从总量层面管控房地产金融风险的资本类工具，以及从结构层面调控房地产金融风险的房地产贷款集中管理制度和“三线四档”融资规则等。在总量层面，改变信贷政策的松紧程度一般指改变信贷规模，资本类工具主要通过调整吸收宋凌峰（通讯作者），武汉大学经济与管理学院、武汉大学金融工程与风险管理研究中心，邮政编码：430072,电子信箱：songlingfeng@whu.edu.cn;何荣，武汉大学经济与管理学院，本文得到国家社会科学基金一般项目“经济持续下行引致系统性金融风险的机制与宏观审慎政策研究”(20BY235)的资助。感谢匿名审稿人提出的修改建议，笔者已做了相应修改，本文文责自负。①《中央经济工作会议在北京举行》，《人民日报》，2023-12-13，②资料来源：中国人民银行（以下简称“央行”）发布的《2023年金融机构贷款投向统计报告》，%中国知网https:/www.cnki.net